上周国际金价整体维持震荡格局。周初国际金价开盘报于1846.11美元/盎司，最高触及1869.66美元，最低国际金价触及1839.95美元/盎司，并报收于1852.84美元/盎司。美国经济数据进一步放缓，市场对于美联储的加息预期继续弱化，仍然是支撑国际金价的重要因素。

　　经济增长放缓是导致市场对于美联储加息预期回落的主要因素。消费方面，高通胀引发了居民实际购买力的下降。劳动力市场尽管处于饱和，但是工资的涨幅不及通胀上行压力。投资方面，高房屋贷款利和价格压力导致，房地产销售不断放缓。从更高频的PMI数据来看，产出的扩张速度也开始放缓。最后，资本市场的下滑，也在一定程度上影响了金融市场的稳定性，这也是美联储的工作职责之一。上述这些都是对美联储加息的约束。但是，我们认为美国全年经济增速仍然有望高于潜在产出水平，同时由于工资通胀的粘性，以及地缘冲突对大宗商品造成的潜在压力，未来都可能成为美联储进一步抬升利率的诱因。因此，虽然目前市场对于加息路径的计价较为宽松，但未来进一步宽松的空间较为有限。除了经济本身，随着美国中期大选的临近，政治因素对于美联储货币政策的影响也会加大。对于黄金来说，这意味当前反弹持续性将较为有限。

　　从价格走势来看，我们能为黄金仍然处于反弹趋势，但总体幅度有限，上方的1895是主要的阻力位置，下方的支撑则在1835美元/盎司。

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　　（工行网站特约作者：徐铨翰）

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